鹰眼预警：真兰仪表应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，真兰仪表发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为11.91亿元，同比增长12.05%；归母净利润为2.12亿元，同比下降2.43%；扣非归母净利润为1.86亿元，同比增长2.23%；基本每股收益0.97元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对真兰仪表2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.91亿元，同比增长12.05%；净利润为2.17亿元，同比下降2%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比下降17.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.76%，19.25%，-2.43%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.54%，7.77%，2.24%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.06%，净利润同比下降2%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.85%，营业收入同比增长12.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为45.4%、48.39%、56.08%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.06%，营业成本同比增长14.45%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.06%，营业收入同比增长12.06%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.06%，经营活动净现金流同比下降17.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.555低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为37.6%，同比下降3.36%；净利率为18.21%，同比下降12.54%；净资产收益率（加权）为24.07%，同比下降19.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.83%、38.91%、37.6%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.56%，20.83%，18.21%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为31.57%，29.77%，24.07%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.1%，同比增长10.01%；流动比率为1.82，速动比率为1.48；总债务为2.77亿元，其中短期债务为2.04亿元，短期债务占总债务比为73.4%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.51、0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为23.37%、25.79%、28.25%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.97，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.3、1.03、0.97，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长113.47%、107.16%、25.54%，总债务较期初增长239.47%、38.57%、30.86%，三个报告期内持续保持较高速。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.47%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为711.7万元，较期初变动率为47.56%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.45%、0.47%、0.56%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比下降14.68%；存货周转率为3.44，同比下降13.68%；总资产周转率为0.75，同比下降11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为34.03%、36.92%、37.35%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长597.1%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长51.58%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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